نسبت پرداخت سود سهام (Dividend Payout Ratio)

تعریف نسبت پرداخت سود سهام چیست؟

نسبت پرداخت سود سهام یا Dividend Payout Ratio، نسبت کل مبلغ سود سهام پرداخت شده به سهامداران نسبت به کل درآمد خالص شرکت است. این مبلغ درصد درآمد حاصل از پرداخت سود سهام به سهامداران است. مبلغی که به سهامداران پرداخت نمی شود، توسط شرکت برای پرداخت بدهی ها یا سرمایه گذاری در عملیات اصلی شرکت به عنوان سود انباشته ذخیره می شود.

توضیحات مدیر مالی در مورد نسبت پرداخت سود سهام

نسبت پرداخت سود سهام نشان می دهد که یک شرکت چقدر پول به سهامداران باز می گرداند و در مقایسه با آن چقدر پول برای سرمایه گذاری مجدد در جهت رشد شرکت، پرداخت بدهی و یا اضافه کردن به ذخایر نقدی نگه می دارد. این بخش دوم به عنوان سود انباشته شناخته می شود.

چگونه این نسبت را تفسیر کنیم؟

برخی از ملاحظاتی که برای تفسیر نسبت پرداخت سود سهام مورد استفاده قرار میگیرند، معمولا به این نسبت اهمیت بیشتری در مقایسه با میزان رشد شرکت میدهند. از یک شرکت تازه تاسیس با هدف رشد و توسعه، ایجاد محصولات جدید و حرکت به سمت به توسعه و نفوذ در بازارهای جدید انتظار می رود که بیشتر درآمدهای خود را دوباره در خود شرکت سرمایه گذاری کند و طبیعتاً نمی توان انتظار داشت این شرکت Dividend Payout Ratio بالایی داشته باشد. بلکه چنین شرکتهایی معمولاً نسبت پرداخت سود صفر یا نزدیک به صفر دارند.

از سوی دیگر، یک شرکت قدیمی که سود بسیار اندکی در بین سهامداران خود تقسیم میکند و صبر و شکیبایی سرمایه گذاران را آزمایش میکند، می تواند فعالان را برای مداخله در امور شرکت وسوسه کند. شرکت اپل برای اولین بار در تقریبا بیست سال از شروع فعالیتهای خود، سرانجام در سال 2012 شروع به پرداخت سود سهام کرد، زیرا مدیرعامل جدید احساس کرد که جریان نقدینگی عظیم این شرکت، نسبـــت پــــرداخت ســـود 0٪ را برای سرمایه گذاران توجیه ناپذیر میدانست و اعتقاد داشت این موضوع میتواند مشکلات بسیاری را برای شرکت به وجود آورد.

در واقع Dividend Payout Ratio بالا نشان می دهد که یک شرکت از مرحله اولیه رشد خود عبور کرده است و قیمت سهام به احتمال زیاد به سرعت در حال افزایش است.

نسبت پرداخت سود سهام همچنین برای ارزیابی پایداری ســود سهم مفید است. معمولا شرکت ها هیچ تمایلی به کاهش سود سهام ندارند، زیرا این مقدار می تواند قیمت سهام را هدایت کرده و منعکس کننده توانایی های مدیریت باشد. اگر Dividend Payout Ratio شرکت بیش از 1 یا همان 100٪ باشد، به سهامداران پول بیشتری نسبت به درآمد شرکت خواهد رسید و احتمالا مجبور خواهند شد که سـود سهـــام پرداختی را کاهش دهند یا پرداخت آن را به طور کامل متوقف کنند. این نتیجه اجتناب ناپذیر است. یک شرکت می تواند یک سال بد را بدون تعلیق پرداخت ها تحمل کند و اغلب همین استراتژی را دنبال میکنند.

روندهای بلند مدت در میزان پرداخت سود سهام نیز مهم است. یک نسبت رو به رشد به طور پیوسته می تواند یک کسب و کار سالم را نشان دهد، اما نسبتی که مدام بالا و پایین میشود نشان دهنده عملکرد نا متناسب و متزلزل شرکت و مدیریت است.

سودهای پرداختی صنایع مختلف با هم تفاوت دارند

پرداختی سود سهام شرکت های موجود در صنایع مختلف به طور گسترده و جدی با هم تفاوت دارد و مانند سایر اعداد و ارقام، آنها نیز برای مقایسه در یک صنعت خاص مفید هستند. برای مثال، در بازار بورس آمریکا شرکت سرمایه گذاری در املاک از لحاظ قانونی ملزم به توزیع حداقل 90 درصد از سود به سهامداران هستند، زیرا آنها از معافیت های مالیاتی خاصی برخوردار هستند.

سود سهام تنها راهی نیست که شرکت ها می توانند برای سهامداران خود ارزش ایجاد کنند، بنابراین نسبت سود همیشه یک تصویر کامل را ارائه نمی دهد. بنابراین لازم است از این نسبت در کنار سایر ارقام استفاده شود.